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涨价预期渐成新明星

发布时间:2021-01-08 01:46:33 阅读: 来源:标刻机厂家

随着上半年中报的不断公布,市场关注焦点正转向下半年经济好转带来的业绩改善,而产品提价是改善行业收益的重要因素。

在当前宏观经济好转和通胀预期的影响下,产品价格上涨正逐渐由上游行业扩散至中游行业,而因产品提价使业绩改善的相关行业将成为市场追捧对象。

具体操作上,《机构内参—红周刊》建议重点关注我国对资源品价格改革情况下的受益品种,包括水、电、天燃气等,同时对存在提价预期的农业及白酒等行业也应保持关注,具体个股见本文股票池。

涨价趋势由上游向中游蔓延

当前经济回暖态势已经确立,资产价格继续上涨正成为市场共识,由于近期市场缺乏估值洼地,因此预期涨价带来业绩增长的各类复苏题材将成为市场挖掘的重点。近几个月以来,房价、油价出现猛增势头,有色金属价格也出现反弹,水价也开始上调,使市场对通胀的预期进一步增强。在此背景下,《机构内参—红周刊》建议按价格传播的路径去挖掘未来有涨价可能的行业,赚取因涨价效应带来的投资收益。

8月11日上午,国家统计局公布了2009年7月份我国CPI(居民消费物价指数)同比下降1.8%,比上月降幅扩大0.1个百分点;PPI(工业品出厂价格指数)同比下降8.2% , 降幅比上月扩大0.4个百分点;7月规模以上工业增加值同比增长10.8%,比6月加快0.1个百分点;而1-7月份固定资产投资增长32.9%,增速有所放缓。7月份经济数据显示目前中国经济处于企稳状态,但是现在居民消费指数依然处于通缩区域中,不利于消费扩大,这表明经济依然不够稳健,所以预计我国保持宽松的货币政策和积极的财政政策支持。今年上半年,我国新增贷款7.4万亿元,在未来货币供应量继续充足的情况下,市场中的通胀预期将保持延续,并推动大宗商品等价格的上涨。

从实体经济看,7月国内钢材价格涨幅创近8年新高,平均涨幅在300元/吨以上,仅涨价部分产生的利润就高达180亿元,保守预计钢铁业全年利润有望达1000亿元。油价经过几次上调后,上半年中石化在成品油销量下降8%的情形下,利润预期比去年同期增长219%。从8月初开始,康师傅、统一以产品升级为由,部分方便面品种提价10%左右;与此同时,众多品牌洋奶粉也提价15%左右;受消费税影响,部分白酒品牌也纷纷出台了提价计划。从以上分析可以看出,目前价格的上涨正逐渐从上游行业向中游行业蔓延,在经济逐渐复苏和通胀预期的双重支撑下,未来涨价预期将更为强烈,相关行业将因产品涨价而受益匪浅。

资源产品价格改革将成新热点

国家发改委日前表示今年下半年将继续推进水、电力以及成品油等资源能源产品价格改革,这将使公共事业和能源板块未来有望因此受益,而资源价格改革题材也将为市场增添新的投资机会。

当前我国GDP、工业增加值、投资等经济指标纷纷明显好转,但价格水平仍处历史低位。从政府部门表态来看,未来我国很有可能大范围上调水价,但幅度和时间尚难确定。水价上涨将会直接增加自来水公司的收入并提高其盈利能力,也为一些自来水资产注入上市公司创造了契机。同时,污水处理费的上涨会缓解政府的财政压力,并使污水处理行业长期受益。

电力方面,今年我国销售电价存在一定的上调空间。国家去年两次上调了上网电价,而尚未调整销售电价,这导致电力企业的利润被明显压缩,因此存在较强的调价预期。

天然气方面,未来天然气价格的上调空间不大,但预计价格形成机制可能会参考目前的汽柴油价格调整机制,逐步向市场化方向靠拢,天然气城市分销商将因此长期获益。

《机构内参—红周刊》认为,今年我国将继续推进资源性产品价格改革,要素价格改革有可能成为市场新的投资热点,短期内水务类企业、电力特别是水电企业、天然气企业应重点关注,同时可对农业及白酒业继续关注。

涨价预期强烈 水务板块机会显现

近两年我国淡水资源总量有所下降,人均淡水资源量从2140立方米降为1911立方米。按照国际公认的标准,人均水资源低于2000立方米为中度缺水,我国目前已属于中度缺水地区。随着国家对水资源短缺的重视和水务行业市场化的提速,国内水价上调是势在必行。随着市场化进程不断深入,作为今年我国资源价格改革的重要组成部分,2009年国内水价上调趋势十分确定,且预计将会有较大的上涨幅度。

从9月份起,水力发电将收取水资源费,水资源不再免费。从各方面的情况看,水资源税的征收只是时间问题,虽然技术性问题还没有解决,对水务行业的影响尚难准确预料,但未来水价将可能长期上涨。从各地情况看,近两个月多个城市拟将水价上涨,包括上海、天津、沈阳、广州、南京、无锡、扬州、常州、昆明等都已在或计划举行水价上调听证会,其他城市则正处于准备阶段。总体来看,水价上调在全国大部分城市基本上都已经是大势所趋。

资源稀缺是水务公司的发展源动力,水价的提升以及城市公用业务特征所带来的相对垄断性,为水务板块上市公司业绩的增长提供了坚实基础。水务事关国计民生,因此在一个供水区域内,往往只有一个供水业务提供商,不会形成直接竞争,所以这块业务的成长性必将因价格上调而水涨船高。在垄断的资源优势、良好的行业发展前景、业绩的强劲增长预期等多重利好因素的推动下,水务板块正面临巨大重估空间。因此,《机构内参—红周刊》认为在涨价预期愈发强烈的背景下,水务板块必定会出现阶段性的投资机会,个股方面建议重点关注首创股份(600008)、武汉控股(600168)、洪城水业(600461)、南海发展(600323)、漳州发展(000753)等。

电力行业盈利回升 水电空间更大

从电力行业基本面看,今年6月份发电量同比增长5.2%,环比增长9.2%,主要原因是高耗能产出继续增多。7月份动力煤价格环比下降5元/吨,由于小煤矿全面复工,预计下半年动力煤价将维持稳定,发电企业毛利率回升到07年水平。

电源电网投资依旧不如预期,行业毛利率受到压力。1-6月份新增装机容量增速增长-6.08%,220千伏及以上变电设备新增容量同比增长8.54%,220千伏及以上线路新增长度同比增长-6.09%,电源、电网投资依旧低于预期。6月份,钢材、有色金属价格继续反弹,电力设备行业毛利率受到一定压力。

7月份中国价格论坛再次提出要加快电价改革,预计电力改革将在年内完成,销售电价有望上调一次。在低碳主题下,水电投资价值将日益显现,尤其在国家已经开始确定水资源费,并且计入成本,水电电价上调将更为明晰,同时水电相对火电的估值处于历史低位的特征,使得水电更具备优势,《机构内参—红周刊》建议重点关注长江电力(600900)、国电电力(600795)、国投电力(600886),以及将受益销售电价上调的文山电力(600995)和券商资产升值的桂东电力(600310)。

天然气提价势在必行

今年初的政府工作报告中明确提出要“推进资源性产品价格改革”,而天然气价格改革正是重点之一,气改的主要任务是在与国际对接和末端用户的承受能力之间寻求新平衡。

从市场来看,目前市场处于高位震荡调整阶段,主力需挖掘新热点,两市天然气股在涨价良好预期下,正成为资金避风港口之一,例如从8月7日起,主力机构频频进出价改的领头羊——陕天然气(002267)。

随着后市天燃气涨价预期的逐渐强烈和明确,该板块将会继续出现阶段性的交易机会,《机构内参—红周刊》建议关注陕天然气、大通燃气(000593)、长春燃气(600333)等。

农产品涨价预期启动农业板块行情

在经济刺激政策的作用下,宏观经济开始转好,且通胀预期显现,因此农产品(000061)价格存在上涨动力。农业板块部分子行业产品期货现货价格跟股价有较强的正相关关系,如棉花、苹果汁等等。国际农产品价格跟随原油、基本金属开始复苏,是近期农业板块启动的重要原因。

尽管农业目前仍处于低迷状态,但农产品价格中期预期却发生逆转。全球09-10年小麦减产幅度高达3.67%、糖棉减产幅度可能高达6.4%,2009年下半年,在基本面的支持下,充裕的流动性和美元继续走弱等货币因素有望进一步推动当前全球农产品价格出现中期反弹走势。

在具体农产品价格上,粮食在政府提高最低收购保护价的情况下,市场底价会抬升10%左右,糖价、棉花价格有上涨预期;今年下榨季,国内糖产量预计不再增长、国际糖价持续上行;棉花种植面积下降、纺织业复苏需求增加,但国储抛售对国内棉价有一定抑制作用;海参价格在9-10月捕捞旺季有可能在经济复苏、消费增加中持续回升;苹果汁出口价格因08-09榨季中国产量下降而逐步回升,植物油价格因需求增加逐步回升。

农业各子行业供求关系不断向好。从各子行业供求关系来看,食糖的减产造成行业供求改善,因此出现了糖业股的机会;生猪价格反弹衍生出猪链上游和中游的盈利回升机会;浓缩苹果汁产业链间利润的流动和自我修复会提升行业景气度;海水养殖业则在需求回升和供给下降的双重因素下走向景气繁荣。操作上,《机构内参—红周刊》建议可关注南宁糖业(000911)、贵糖股份(000833)、新农开发(600359)、登海种业(002041)、好当家(600467)、獐子岛(002069)、新希望(000876)等。

白酒涨价应对消费税上调 关注高档品种

国家税务总局制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》,于8月1日起正式实施。这次税务总局公布的管理办法,是针对过往白酒企业存在比较严重的避税情况,保持税率不变但通过从严征收,堵上销售公司避税渠道。

伴随着白酒消费税上调,白酒企业通过提价来消化消费税上调的计划成功实行,这使得白酒板块在当前大盘震荡的走势下仍呈现上涨走势。在国家发布白酒消费税上调通知后,二线品牌沱牌大曲和金种子酒(600199)将旗下产品价格上调,五粮液(000858)8月3日正式下发涨价通知,终端调价将在本月18日正式提价。

随着白酒提价,消费税利空的释放,市场中的主要投资机构对于白酒企业的盈利预测也纷纷开始上调。而随着经济的逐渐回暖,白酒企业的估值也有提升的要求。高档白酒由于业绩增长明确稳定,因此在白酒消费旺季临近之时,应对其保持重点关注。操作上,《机构内参—红周刊》建议关注贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、五粮液、老白干酒(600559)、沱牌曲酒(600702)等。

风险提示,《机构内参—红周刊》认为随着市场的震荡,白酒行情伴随着回调的风险,投资者应在抓住投资机会的同时注意规避风险。此外,随着相关部门对白酒企业监管力度加大,白酒调价风有望缓行。

关注股票池

行业名称

股票名称

水务行业

首创股份、武汉控股、洪城水业、南海发展、漳州发展等

电力行业

长江电力、国电电力、国投电力、文山电力、桂东电力等

天燃气行业

陕天然气、大通燃气、长春燃气等

农业

南宁糖业、贵糖股份、新农开发、登海种业、好当家、獐子岛、新希望等

白酒行业

贵州茅台、泸州老窖、五粮液、老白干酒、沱牌曲酒等

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